期权在企业投资管理中的应用研究

时间：2018-11-20 10:11:56 所属分类：经济学 浏览量:

这篇投资管理论文发表了期权在项目投资管理中的运用和应用研究，期权是投资主体在特定时间内以相应价格买入的商品权利，也就是针对特定商品的预期交易价值所采取的投资行为。论文重点分析期权在企业投资管理中的具体应用对策，结合其影响作用突出更具战略价

　　这篇投资管理论文发表了期权在项目投资管理中的运用和应用研究，期权是投资主体在特定时间内以相应价格买入的商品权利，也就是针对特定商品的预期交易价值所采取的投资行为。论文重点分析期权在企业投资管理中的具体应用对策，结合其影响作用突出更具战略价值的应用对策。

　　[关键词]投资管理论文,期权,证券投资,企业管理

　　当前，期权在金融证券市场具有广泛的运作空间。对于企业投资而言，更倾向于寻求资本风险较低而受益价值相对较高的项目，因此期权成为不少企业的投资选择，这就需要企业投资管理者结合期权风险特点，将其引入整体风险管理体系内，注重期权投资对企业资本运作的影响，以提高企业投资的安全性和收益价值。

　　1 期权在项目投资管理中的运用

　　(1)采用净现值法进行投资。企业采取净现值法制订长期投资决策，会根据净现值高低对投资项目做出评估判断，虽然运用这一方法能够对投资价值进行较为全面的分析，但是其缺点在于灵活性差，企业可能会因此错过最佳投资时机。因此在应用净现值法运作投资方案时，管理者的投资决策相对被动，投资有效性不足，而且缺少主动寻求投资路径的机会。总体来看，这样的投资形式过于僵化，能够为决策者提供“是否采取投资行为”的参考，但是对于投资收益价值、收益周期等则无法做出科学判断。同时，运用该方法对企业投资项目进行评价缺少与周边项目、企业环境因素的联系性，因此评价较为孤立，难以形成长期性和有针对性的投资指导方案。

　　(2)采用期权方法进行投资。企业在制订长期投资方案的过程中，如果选择期权投资，那么就可以将不同项目阶段的子方案进行整合，这就可以比较客观地对阶段性投资进行综合评价。一旦发现风险情况，决策者能够及时调整相关子方案，或者决定是否持续投资，这样的运作方式有利于提高投资安全性，确保投资收益率。

　　由于实际投资活动可能具有一定的推迟性，因此投资收益也会向后推迟。譬如某些延迟投资项目，假如其中某项具有较高的市场风险，项目发展情况不明朗，但是未来获利空间较大，这时候企业就需要将投资目光放长远，能够以发展的角度看待暂时性风险，不能仅因为暂时或者周期性风险而放弃投资项目，而是需要充分发挥其延迟投资特性，以期获得更可观的投资收益。

　　在这一操作过程中，延迟投资属于变通性选择，能够为企业找准更有价值的投资节点。企业投资获益是一个综合性过程，需要在人力物力、资金技术等方面综合投入，这些都会成为期权投资的必要成本。如果项目运行良好，市场环境稳定，那么企业可以长期持有期权。如果市场发展不够乐观，或者出现新的明显风险因素，企业则需要控制期权投资额度，即使造成损失也仅为初期投资成本。对于企业整体投资项目来说，这种操作模式属于阶段式期权运作，完成本阶段的目标后，企业能够结合自身发展实际和资金配置需要，评价并决定是否继续期权投资。

　　2 期权在证券投资管理中的运用

　　在企业证券投资过程中，期权具有较高的应用价值。通过期权投资有利于规避操作风险，减少投资过程中的不确定风险因素。如果投资者能够将多种证券根据一定比例进行调配组合，就能够实现风险共担和风险分散作用，较之单项证券风险会明显降低。同时，这一操作形式也有利于提高平均投资收益。在正确投资中引入期权理念，有利于提高风险把控力度，尤其在股票套期保值操作中，期权能够有效化解市场风险因素，同时不会影响预期风险收益，保证原股价值。

　　在投资操作过程中，投资者需要根据证券类型、风险程度等对证券进行分类，依据不同类型的证券占比重新配置投资额度。在既定的风险承担范围内融合期权投资，持续调整投资方式，将使企业获得更大的收益空间。在既定收益背景下，期权投资将有效降低证券操作风险。同时需要指出的是，期权操作需要一定成本，如交易成本、期权费等，因此企业在投资的同时还需要注重期权成本控制，以此促使投资收益最大化。

　　3 期权对企业投资管理的影响

　　(1)期权对企业战略管理的影响。企业投资受金融市场的变化影响，期权则是金融市场上活跃度较高的金融工具，在企业投资过程中具有深刻而广泛的影响。运用期权有利于提高企业投资的准确性和效率性，能够控制投资风险，提高投资决策的合理性，避免由于决策者主观偏差造成的投资失误，保证企业获得更稳定的投资收益。

　　期权具有战略性投资价值，尤其是其特有的等待价值，能够患者企业的资金压力和市场风险压力，使企业获得更长远的投资利益。期权投资灵活性较高，尤其是在大型项目运作中，往往需要经过多阶段方可完成，这就可以通过战略组合执行期权操作。如果企业仅仅针对其项目前期运作情况评价其投资价值，这样的评价缺乏合理性，难以兼顾企业的长期投资利益。通过期权操作能够使企业的投资活动更具长远性和战略性，这就需要投资决策者有长远投资的战略视角，能够对项目未来运作、盈利能力进行综合评价和判断，从而及时调整整体投资战略，使企业对外部金融环境做出及时反应，并调整投资方案，从而实现更可观的投资收益。

　　(2)期权对企业规避金融风险的影响。通过期权投资有利于提高企业的金融避险能力。金融市场投资收益往往与风险成反比，收益越高则风险可能越大。企业在面对金融风险的同时，要具备选择金融工具的能力，通过金融杠杆作用实现风险对冲、分散、抵消等，从而将风险损失降至最低。期权属于新型金融工具，在市场风险规避中能够起到一定的对冲作用，如果通过期权化解金融风险，不但能够实现风险因素的有效控制，而且还能从中获取更多的收益价值。在风险对冲操作中，马鞍投资模式具有较高的可行性，采取马鞍式操作需要投资者在相同时间内购入买方和卖方两类期权，这就使投资者具备了买入和卖出权限。投资者要确保两类期权资金额度相当，才能形成风险对冲作用，从而有效规避金融风险。

　　在期权风险操作当中，其灵活性优势较为明显。一旦投资环境发生变化，企业能够采取更灵活的方式来应对，从而提高投资方案的契合性。如果金融市场环境不佳，或者项目运作不理想，企业则可以采取推迟或者缩减投资方案，以降低投资风险，以寻求更好的投资机会。如果金融市场向利好方向发展，企业则能够进一步拓展投资规模，从而获得更可观的投资收益。如果项目本身具有较强的金融适应及轉换能力，那么在新的市场环境下，则可以实现投资项目的更新，企业能够结合金融市场变化灵活调整自身投资方案，从而获得更高的投资收益。

　　(3)期权对财务效益的影响。投资操作永远与风险并存，通过期权投资则有利于实现更可靠的风险控制，投资者能够结合预期成本收益价值判断风险成本，而且期权投资只需投资方承担权利金风险，而投资收益则会随市场变化有所递增。也可以说，期权投资能够用有限的风险的价值博取无限收益。从投资收益角度而言，这一操作方式有利于实现企业投资收益最大化的利益需求。

　　4 结 论

　　期权作为现代金融工具具有灵活操作的优点，有利于企业控制投资风险。在企业期权投资过程中，需要结合企业投资预期收益价值、金融环境变化、企业抗风险能力等多重因素进行衡量，充分发挥期权的等待价值和延期操作特点，降低企业投资风险的同时获取更可观的投资收益。

　　参考文献：

　　[1]秦睿.期权在公司财务金融中的运用[J].财经界(学术版)，2016(10).

　　[2]陈美华.期权公允价值确定问题研究[J].广东商学院学报，2016(6).

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