钢铁企业融资途径探讨

时间：2015-12-20 13:47:13 所属分类：信息产业经济 浏览量:

摘要:钢铁工业是国民经济的重要基础产业，与建筑、机械、轻工、汽车、集装箱、造船、铁道、石化等行业具有巨大的关联效应，在经济建设、财政税收、国防建设以及稳定就业等方面发挥着重要作用。本文从我国钢铁企业的特点和现实状况出发，探讨钢铁企业的融资途

摘要:钢铁工业是国民经济的重要基础产业，与建筑、机械、轻工、汽车、集装箱、造船、铁道、石化等行业具有巨大的关联效应，在经济建设、财政税收、国防建设以及稳定就业等方面发挥着重要作用。本文从我国钢铁企业的特点和现实状况出发，探讨钢铁企业的融资途径和优化方案，以期对钢铁企业发展有所帮助。
　　关键词:钢铁企业 融资 国民经济
　　
　　一、我国钢铁企业的特点
　　从钢铁企业在国民经济中的地位和作用、生产技术特性以及产品需求的现状可以看出，钢铁企业具有与众不同的特征：
　　(一) 钢铁企业具有典型的规模经济效应
　　规模经济是用来衡量和描述企业的规模，说明企业的规模是否合理。钢铁产品的成本主要由投资成本、制造成本和销售运输成本等构成，同时与原料地的距离及运输成本有关，过大的销售范围和远离原材料产地将导致钢铁产品成本的升高。因此，在单个企业规模一定的情况下，通过规模化的经营和集团化的发展能够降低融资成本和经营成本。
　　(二) 钢铁企业是资金和技术密集型的企业
　　随着市场竞争的加剧和科技水平的提高，钢铁需求市场发生了很大的变化，即普通钢材产量过剩，而高附加值和高技术难度钢材产量不足，也就是钢铁行业出现了结构性供需失衡，高附加值和高技术难度钢铁品种的消费量在钢铁总消费量中所占的比例越来越大，所以这些“双高”产品对高新技术与资金规模的要求越来越高，使得钢铁行业成为具有资金和技术双重壁垒的“双高”行业。
　　(三) 钢铁企业之间具有较高的产业关联度
　　众所周知，钢铁产业是国民经济的支柱产业，是关系国计民生的基础性行业。在国民经济中占有不可替代的地位，作为一个原材料的生产和加工部门，处于产业链的中间位置，产业关联性强，与各行业的关系密切。
　　(四)钢铁企业受经济发展周期影响较大
　　钢铁行业的周期性主要表现在该行业受经济周期变化的影响较大。从世界钢铁和中国钢铁的历史来看，钢铁行业受国际国内经济发展周期和市场供求关系变化影响很大，总体上与经济周期保持同步动态。
　　二、钢铁企业融资途径
　　(一)企业内部融资
　　随着钢铁企业规模的扩大和市场外部环境的变化，内部管理融资在企业中的作用越来越重要。企业不断提高企业信息化水平，加大人力资源投资，就是为了提高企业的管理水平，增加企业的现金流量。企业内部融资可以通过增加留存利润等方式筹集资金，也可通过成本的节约，效益的增加，资金总需求的降低来实现。该种融资方式对于钢铁企业来说，优点是这是成本最低，风险最小的融资工具，缺点是短期内效果不明显，最容易被企业忽视。
　　(二)民间资金
　　中国的民间资金是一支分散而强大的资本力量。近年来居民储蓄存款的增长率都在15%左右。一方面，许多钢铁企业对资金需求大并且严重缺乏资本；另一方面，如此庞大的资本却被闲置在银行中，违背了市场经济效率优先的原则。另外，民间资本操作灵活，通过民间担保公司担保向银行贷款，通常采取协议评估的形式，与国有担保公司比较，手续较为简便，服务较为灵活，贷款时效也提高了，所以要将民间资本直接用于钢铁企业。
　　(三)外商资金
　　自改革开放以来，我国大举吸引外资的政策。目前我国正处于利用外资的调整阶段，利用外资逐步规范化，从单纯量的积累转入对质的要求，有利于更好地通过外商资金这一筹集渠道筹措资金。外商直接投资不仅可以筹措现金，而且能够直接获得所需的先进设备、技术以及管理方式，尽快形成生产能力。直接投资的财务风险较低，不存在偿债压力。
　　(四)股票融资
　　在证券市场上发行股票，是钢铁企业的重要融资途径。目前，我国大型的钢铁企业都已经上市，通过该途径取得资本。当前我国有50家钢铁行业的上市公司，它们借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者享有对企业控制权的融资方式。股票融资具有不需归还本金，没有固定利息负担的融资形式。股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。
　　(五)债券融资
　　债券融资和股票融资是企业直接融资的两种方式，在国际成熟的资本市场上，债券融资往往更受企业的青睐，而我国正和国外相反，股票融资比债券融资受欢迎。其实，从客观上看来，债券融资具有财务上的优势。首先，债券融资具有抵税作用。我国税法准予利息支出在税前列支，而股息则在税后支付。这对企业而言相当于债券筹资成本中的相当一部分是由国家负担的，因而负债经营能为企业带来税收节约价值。同时，债券融资的财务杠杆作用。所谓财务杠杆是指企业负债对经营成果具有放大作用。此外，债券融资还有优化资本结构的作用。

　　三、优化钢铁企业的融资结构
　　首先，加强股权融资。例如定向增发、送红股认股权证等等。因为钢铁行业的国有股比例很高。调查发现，截止到2007年末，在未流通股中宝钢集团的国有股比例为67.9%，鞍钢的国有股比例为67.28%，武汉钢铁的国有股比例为60%。因此，就钢铁企业来说，进行股权融资的空间还很大。股权融资的增加意味着自有资金比例的上升，从而使债权融资的空间加大。同时，它还有利于整合资源提高产业集中度。
　　其次，积极利用其他融资渠道。随着我国资本市场的日益发达，融资方式也越来越多，但是如何积极利用这些融资方式才是最重要的。钢铁公司除了把融资目光集中在银行贷款和证券市场上，还应当考虑利用其他工具和渠道进行融资。
　　
　　参考文献：
　　[1]崔涛.中国钢铁行业上市公司资本结构研究.东北财经大学硕士论文，2004
　　[2]黎玉柱.我国钢铁行业结构特征及其调整优化战略》，冶金经济与管理，2006.05
　　[3]李军.钢铁企业融资理论与实证》，北京：冶金工业出版社，2006
　　[4]曾康霖.怎样看待直接融资与间接融资，四川金融，2007.01

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