金融供给侧结构性改革探讨

时间：2021-02-24 11:16:32 所属分类：财政金融 浏览量:

从字面理解，可将 金融供给侧结构性改革拆分成四个方面: 一是 金融强调改革主要集中于金融领域，与实体经济的供给侧结构性改革相对应; 二是 供给侧是相对 需求侧而言，表明重点在 供给，属于 供给能力建设; 三是 结构性强调在总量调整的基础上更加注重结构调

　　从字面理解，可将 “金融供给侧结构性改革”拆分成四个方面: 一是 “金融”强调改革主要集中于金融领域，与实体经济的供给侧结构性改革相对应; 二是 “供给侧”是相对 “需求侧”而言，表明重点在 “供给”，属于 “供给能力建设”; 三是 “结构性”强调在总量调整的基础上更加注重结构调整; 四是 “改革”说明与 “政策” “调控”等短期局部的措施不同，重点聚焦于中长期、全面的制度与体制机制建设与完善。金融供给侧结构性改革是供给侧结构性改革的重要组成部分，强调通过金融供给结构的调整与优化，促进金融回归本源、提升服务实体经济能力，并有效防范与化解系统性金融风险，是今后我国金融领域改革与发展的根本遵循。

　　一、实施金融供给侧结构性改革的必要性

　　( 一) 实现高质量发展的需要当前，我国经济发展的约束条件发生了系统、深刻的变化。实现高质量发展要解决两大矛盾，一是实体经济内部供给与需求之间的结构性矛盾，主要依靠供给侧结构性改革加以解决; 二是实体经济与金融部门之间的结构性矛盾，需通过金融供给侧结构性改革，使金融更好服务实体经济、更好适应实体经济结构的变化来解决。

　　( 二) 深化供给侧结构性改革的需要供给侧结构性改革是贯穿当前及今后一个时期我国经济改革发展的一条主线。金融是现代经济的核心，实体经济的改革必定伴随着金融的变革。供给侧结构性改革的实施离不开金融媒介资源配置的重要作用，通过金融供给结构的优化引导资源由低效领域流向高效领域，提高资源配置效率。

　　( 三) 金融自身可持续健康发展的需要放眼全球金融发展，随着金融自由化的不断推进和各类金融创新的全面开展，金融与实体经济之间的关系越发疏远。大量的流动性资金进入金融体系，但并未为实体经济服务，而是在金融系统内空转，使得金融体系与实体经济的偏离程度不断加大，金融风险不断增加。通过金融供给侧结构性改革，抑制金融体制内循环，促进金融回归服务实体经济本源，实现金融发展与实体经济的良性循环，是防控金融风险、实现金融可持续健康发展的根本举措。

　　二、现阶段我国金融供给侧存在的结构性问题

　　从供给侧来看，金融结构具有系统化、复杂化、动态化与多条线、多层次、多要素等特征，不同的结构之间互相联系、作用、影响，共同决定着金融市场的运行效率和服务实体经济的能力。金融结构是衡量金融供给是否满足特定经济发展阶段需要的重要指标，是实施金融供给侧结构性改革的落脚点。

　　(一) 总量结构金融供给侧的总量结构体现了金融与经济的整体关系，是判定金融总量与经济总量是否匹配、金融发展与经济增长是否协调、金融供给与金融需求是否互恰的重要标准，可用金融相关率、马歇尔 K 值等指标加以衡量。

　　(二) 融资结构金融供给侧的融资结构体现了金融资源供给渠道的丰富程度以及各渠道的贡献大小，具体衡量指标包括间接融资与直接融资占比，间接融资中小微企业贷款占比，直接融资中债券融资与股票融资占比等。

　　(三) 市场结构金融供给侧的市场结构体现了金融资源在不同金融行业之间的分配比例与效率，表现为银行业、证券业、保险业三大金融行业各自所占金融市场份额等量化指标。

　　三、实施金融供给侧结构性改革的重点与路径

　　一是合理控制货币发行规模，提高现有金融资源利用效率，以优化总量结构。保持广义货币投放增速、社会融资规模增速与名义 GDP 增速基本匹配; 提高金融业增加值对 GDP 增长的贡献度; 积极盘活、引导沉淀在低效率领域的金融资源进入高效率的经济领域。

　　二是合理控制间接融资增长，大力提高直接融资占比，以优化融资结构。一方面，优化贷款期限结构，提高中长期贷款占比，为企业提供更多稳定资金; 优化贷款投向结构，利用金融科技等手段解决银企间的信息不对称问题，引导更多信贷资金投向高新技术产业与中小企业。另一方面，加大直接融资发展力度，丰富企业融资渠道，降低企业融资成本; 推进资本市场全面 “注册制”改革、加速多层次资本市场建设，提高直接融资中股权融资占比，助力企业 “去杠杆”; 有效控制并化解地方政府债务风险。

　　三是大力发展证券业市场，提高保险深度与保险密度，以优化市场结构。推动证券公司对标国际先进投行，提高专业化经营水平，注重公募基金、私募基金和期货公司的发展，促进金融衍生品市场有序发展，形成多元化竞争格局的资本市场结构; 增强民众保险意识，扩充保险供给的丰富度与覆盖面，提高保费收入水平。

　　与此同时，还需进一步提高金融产品与服务的丰富度，有效满足人们日益增长的差异化、个性化金融需求，以优化产品与服务结构; 充分发挥金融市场在金融资源配置中的决定性作用，实现不同所有制企业在获取金融资源时的 “竞争中性”，以优化产权结构; 引导更多金融资源向中西部等落后地区、农业农村等薄弱环节倾斜，以优化区域结构。

　　参考文献:

　　[1] 林毅 夫 . 新 结 构 经 济 学 [M]. 北 京: 北 京 大 学 出 版社，2014.

　　[2] 苏昱冰 . 供给侧结构性改革的金融支持———基于金融结构视角 [D]. 天津: 天津财经大学，2018.

　　[3] 林毅夫，章奇，刘明兴 . 金融结构与经济增长: 以制造业为例 [J]. 世界经济，2003 ( 01) .

　　《金融供给侧结构性改革探讨》来源：《中国经贸导刊》，作者：韩安民

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